Чиновники Федрезерва предупреждают рынки о том, что сокращение $4,5-триллионного баланса центробанка вернулось на повестку дня, очевидно, пытаясь дать инвесторам время для подготовки к изменениям вместо того, чтобы сигнализировать о неминуемых мерах.
Представители регулятора хотят минимизировать любую волатильность, которую может спровоцировать сокращение масштабного баланса ФРС, и сказали, что пойдут на этот шаг только тогда, когда повышение ставок будет "на продвинутом этапе".
ФРС, как ожидается, сохранит эту позицию в среду в заявлении по итогам первого в этом году и первого при администрации Дональда Трампа заседания.
Регулятор копил ценные бумаги во время и после финансового кризиса для вливания средств в экономику и для того, чтобы оказать понижательное давление на долгосрочные ставки, сохраняя портфель на одном и том же уровне с декабря 2013 года.
Хотя ФРС со времен кризиса лишь дважды повысила ставки, ряд чиновников регулятора уже высказываются в поддержку сокращения ценных бумаг на балансе, дожидаясь срока их погашения, но не реинвестируя доходы.
Некоторые считают, что этот процесс или, по крайней мере, обсуждения дальнейших действий, должны начаться позднее в этом году. Всего несколько месяцев назад ряд представителей ФРС говорили о том, что баланс может оставаться масштабным еще много лет.
Однако, учитывая продолжение укрепления рынка труда и обещанные Трампом снижение налогов и увеличение расходов, повышение инфляции и ставок может ускориться по сравнению с прошлым годом. Сокращение баланса станет очередным шагом ФРС к нормализации монетарной политики.
Большинство инвесторов Уолл-стрит не ждут этого до середины 2018 года, поскольку чиновники проявляют осторожность, стремясь избежать повторения паники, возникшей в 2013 году, когда доходность госбондов подскочила после того, как тогдашний глава ФРС Бен Бернанке намекнул на готовность к свертыванию программы скупки активов.
"Они не хотят шокировать рынок, - сказал Роберт Типп из Prudential Fixed Income. - Они хотят подготовить рынок", добавил он, комментируя заявления глав Федерального резервного банка Далласа Роберта Каплана, ФРБ Сан-Франциско Джона Уильямса и ФРБ Филадельфии Патрика Харкера.