Европейский центральный банк может на следующей неделе обсудить возможность внесения технических изменений в программу скупки активов, но решение по данному вопросу, вероятно, будет отложено до декабря, когда банку также предстоит определить, стоит ли продлевать схему на период после марта 2017 года, сообщили осведомленные источники.
По словам источников, знакомых с ходом обсуждения, в числе компромиссных предложений может быть смягчение - частично и на временной основе - правил, требующих от ЕЦБ покупать государственные долги стран еврозоны пропорционально размеру их экономик.
Это потенциально может уменьшить объем приобретаемых ЕЦБ облигаций Германии и привести к возобновлению конфликта с Берлином, который в прошлом уже критиковал регулятора за субсидирование стран с высоким уровнем задолженности.
Другие предложения могут включать покупку ограниченного объема бондов с доходностью ниже депозитной ставки, которую ЕЦБ на данный момент не проводит, сказали источники.
ЕЦБ ищет способы продолжить скупать облигации на 80 миллиардов евро каждый месяц, даже если решит продлить программу после истечения нынешнего срока ее действия в марте 2017 года. Программа скупки активов была запущена в марте 2015 года в рамках усилий, направленных на возрождение экономического роста и инфляции в странах еврозоны.
Но поскольку внесение изменений будет во многом зависеть от того, будет ли схема продлена, многие представители центробанка выступают за то, чтобы совместить принятие этих двух решений в декабре, сообщили Рейтер источники.
Любые технические корректировки не должны фундаментально менять суть программы, поэтому понадобятся компромиссы, особенно в сложном вопросе покупки долга в соответствии с долей каждой страны в уставном капитале банка, так называемом коэффициенте участия, сказали источники.
Компромисс может позволить небольшие, однократные или временные, основанные на необходимости отклонения от коэффициента, чтобы ЕЦБ мог регулировать покупку облигаций, сказали несколько источников.
Так, если в какой-либо период времени немецкого долга будет недостаточно, к примеру, из-за слишком низкой доходности, ЕЦБ сможет купить бонды других стран.